财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容(yè)链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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