踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了(le)2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧(ba)等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮(cháo)迹(jì)象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的(de)营业收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年(nián)报显风味发酵乳是不是酸奶示，截至报告(gào)期(qī)末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个(gè)出现不同程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服务(wù)收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利(lì)润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年(nián)份(fèn)均在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊(huái)，但到了(le)2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系(xì)营业(yè)收入下降及对联营企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的(de)三六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎来转(z风味发酵乳是不是酸奶huǎn)机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模(mó)型上(shàng)有天然(rán)优势，公司(sī)及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好，传递公司的(de)优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价(jià)年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续六个季(jì)度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投资机构为(wèi)代表的十(shí)大股东却在(zài)逢高大幅(fú)减持(chí)。十(shí)大股东名单(dān)显示(shì)，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金(jīn)管理(lǐ)有限(xiàn)公司(sī)-北(běi)京中发助(zhù)力壹(yī)号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川(chuān)）股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一(yī)季(jì)度均价计套现金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资(zī)企业(yè)、造车(chē)新势力(lì)之一的哪吒汽车(chē)去年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告(gào)披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零(líng)全(quán)资(zī)子公(gōng)司(sī)三六零私募(mù)基金拟将其(qí)持有的对(duì)应(yīng)哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算(suàn)，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各股东方签署有关(guān)协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外(wài)投资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的(de)账面(miàn)值(zhí)出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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