大家好，简单(dān)看一个基金经(jīng)理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股票混合(hé)来看，截至去(qù)年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了(le)市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好(hǎo)地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)所代表(biǎo)的传统实体行业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子明钱”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全(quán)市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如(rú)果今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次(cì)大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因素逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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