金(jīn)融界4月27日消息(xī)  顶着(zhe)“港股白酒(jiǔ)第一(yī)股(gǔ)”光环的珍酒李渡正式登陆港(gǎng)交所，尴尬的是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自(zì)2016年(nián)金(jīn)徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引入(rù)基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计(jì)引(yǐn)入两(liǎng)轮(lún)投资者，分别是有着(zhe)“华尔街(jiē)之狼”之称(chēng)的私(sī)募股权(quán)巨头(tóu)KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月分别(bié)投资3亿美元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较(jiào)于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力(lì)提供以酱香型(xíng)为主的(de)次高(gāo)端白酒产(chǎn)品的中国(guó)白(bái)酒公司(sī)。珍酒李渡集团(tuán)旗(qí)下(xià)包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼(jiān)香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营(yíng)白酒公司，以及中国白酒行业中提供三种香型白酒的第三大(dà)公司。2020年(nián)到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净(jìng)利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此(cǐ)外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处(chù)于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口(kǒu)子窖等企业毛(máo)利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期(qī)内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存(cún)货周(zhōu)转(zhuǎn)天数分别(bié)为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但(dàn)仍然有不少针(zhēn)对(duì)其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的(de)毛利率和“豪横(héng)”的(de)广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴(wú)向(xiàng)东是(shì)一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在(zài)湖南醴陵(líng)的一个普(pǔ)通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的(de)吴(wú)向东，进(jìn)入(rù)其(qí)姐夫傅军(jūn)旗下新华联(lián)集(jí)团工作。此(cǐ)后(hòu)四年，他(tā)升(shēng)至新华联集团(tuán)董(dǒng)事、董事局副主席。也是(shì)在此，吴(wú)向东正式开启了他的(de)白(bái)酒(jiǔ)事(shì团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)业。

　　在傅军(jūn)的帮助下(xià)，吴向东在(zài)1996年拿(ná)下五粮液旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅一年就(jiù)将川酒(jiǔ)王销量做到湖南第一(yī)。川酒王(wáng)热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争(zhēng)白热化(huà)，下游经(jīng)销商的日子越来越难(nán)，吴向东想自创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与(yǔ)五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代(dài)工模式(shì)，随(suí)后，金(jīn)六福(fú)在这一年诞(dàn)生(shēng)了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯，媒(méi)体将时任(rèn)男足主教练的米卢(lú)誉为神奇(qí)教练和好运福星。深谙营销的(de)吴(wú)向东(dōng)找来米(mǐ)卢担任(rèn)金六福(fú)形象代(dài)言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带(dài)微笑(xiào)地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的(de)广告投(tóu)放量都是全(quán)国第一。

　　在吴(wú)向东的广告(gào)轰炸下，金六福(fú)迅速(sù)成为国民(mín)白酒，高峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌珍酒、江(jiāng)西李(lǐ)渡，以及(jí)湖南知团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(zhī)名白酒(jiǔ)品牌(pái)湘(xiāng)窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制(zhì)的金东集团旗(qí)下共有华(huá)致酒行、华泽(zé)酒业集团（下(xià)辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资三个产业(yè)板块。涉足(zú)金融(róng)、文(wén)化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向(xiàng)东以230亿(yì)元人民币财富(fù)位列榜(bǎng)单第955位。

　　白(bái)酒还是(shì)会更(gèng)好生意吗？

　　在前不(bù)久(jiǔ)的(de)第108届全(quán)国(guó)糖酒商品交易会(huì)上，阵阵(zhèn)寒意(yì)从会上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在糖(táng)酒会的相关(guān)论(lùn)坛(tán)上，在酒水行业颇(pǒ)为知(zhī)名(míng)的(de)盛初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期(qī)进入(rù)销量负(fù)增(zēng)长、收(shōu)入(rù)低增长或0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时代(dài)，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年(nián)是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的(de)高(gāo)端消费在疫情场景中并没(méi)有太(tài)受影响，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费(fèi)恢复较快。高(gāo)端的恢复(fù)没有看到更强(qiáng)的动力(lì)，仍然在(zài)低位(wèi)徘徊(huái)，一二季度上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩会出(chū)现增速放缓和(hé)进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产区和(hé)供需的矛盾，大产区都在扩(kuò)产能(néng)，但销量(liàng)在(zài)下降；二是名酒企(qǐ)业都在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名(míng)酒企业(yè)渠道重心下移，和地方酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表(biǎo)现是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以下的价位(wèi)带，其原因在于城市化，大部分劳动人(rén)口(kǒu)从农村转移到(dào)城市(shì)后，消费(fèi)习惯变了，导(dǎo)致未(wèi)来升级空(kōng)间基(jī)数(shù)变小；超(chāo)高(gāo)端(duān)从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨(dūn)，次高(gāo)端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出了(le)一组各价格带白酒节前和(hé)节后的(de)终端进货量数(shù)据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品(pǐn)下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节(jié)后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向何(hé)方(fāng)让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月