近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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