财(cái)联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要(yào)求寿险公司(sī)调(diào)整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路(lù)是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金(jīn)的(de)责任准备金评估利率目前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固(gù)收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保(bǎo)监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负(fù)债成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本。

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