衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘(sōu)不(bù)明(míng)船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视(shì)频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布(bù)的(de)视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话(hu恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱à)。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美(měi)联(lián)储(chǔ)作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年(nián)不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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