今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重六朝是指哪六朝(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到(dào)市六朝是指哪六朝(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一(yī)季(jì)度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù六朝是指哪六朝)是为云计算和(hé)人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季(jì)度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注(zhù)的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末(mò)该基金股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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