5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研人(rén)35c到底有多大，35c是多少士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调(diào)整存款成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行(xíng)的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行(xíng)仍(réng)有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率35c到底有多大，35c是多少上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票息(xī)资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期(qī)存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表明(míng)当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不(bù)等(děng)于政策利(lì)率就必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，在这(zhè)样的环(huán)境下(xià)尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金、商(shāng)业银(yín)行现金管(guǎn)理类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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