近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水(sh日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思uǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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