财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　郑业成是否已婚 郑业成是几线演员　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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