金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一(yī)经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发(fā)送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的(de)情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无(wú)需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度后，还会发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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