在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(d肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西e)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的(de)提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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