本(běn)轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名(míng)企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环(huán)节(jié)，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招公司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招的(de)风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域(yù)的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖流量(liàng)的(de)公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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