分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)限制高消费坐飞机限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有份额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基(jī)金如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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