在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日(rì)上作(zuò)出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材(cái)料，碳(tàn)酸幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速(sù)上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正(zhèng)极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行(xíng)业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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