踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚(hūn)也(yě)被(bèi)市场(chǎng)质(zhì)疑成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值(zhí)相比，公司的(de)基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损(sǔn)。三六零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出(chū)，股(gǔ)吧等(děng)平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股(gǔ)东户(hù)数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时曝(pù)光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告(gào)期末，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出现不(bù)同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山(shān)的(de)互联网广告及服务(wù)收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗)，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要(yào)系(xì)营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然优势，公司及(jí)创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不(bù)同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠(qú)道表达(dá)对大模型的(de)看好，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六(liù)零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注意(yì)到(dào)，随着今(jīn)年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六(liù)个季度保(bǎo)持基(jī)本不变，但到(dào)了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资机构为(wèi)代(dài)表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名(míng)单(dān)显示，一季度“北京中关村资本(běn)基(jī)金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年(nián)财报，也首次把其投资企业(yè)、造车新势力(lì)之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六(liù)零此前公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超(chāo)过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三六零私(sī)募(mù)基金拟将其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的(de)出资权转让(ràng)给两家有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发(fā)布对外(wài)投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示(shì)，为了配合(hé)哪吒(zhā)汽车股改，三(sān)六(liù)零(líng)的(de)持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗元(yuán)，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持(chí)有股权(quán)的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪(nǎ)吒汽(qì)车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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