今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前(qián)，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国会(huì)的(de)惯(guàn)例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于(yú)一(yī)个“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即(jí)便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局势也(yě)引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信用评(p阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢íng)级。这使(shǐ)得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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