今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合(hé)自身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变(biàn)化，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件虎门销烟发生在哪里的拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的(de)净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样(yàng虎门销烟发生在哪里)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季(jì)度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业(yè)务是(shì)为云计算(suàn)和(hé)人(rén)工(gōng)智能领(lǐ虎门销烟发生在哪里ng)域提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让(ràng)招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分(fēn)别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对(duì)经济(jì)复(fù)苏预(yù)期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的(de)部(bù)分制造(zào)业，增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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