一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资(zī)者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ET琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗F持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持(chí)有(yǒu)比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较(jiào)高的(de)行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据(jù)更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来(lái)了(le)A股市场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yu琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗è)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们(men)基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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