本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方案能(néng)力的(de)高(gāo)新技(jì)术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技(jì)术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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