如果(guǒ)要论(lùn)二季度迄今(jīn)，全球股票市(shì)场中最为靓丽的(de)一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日(rì)本股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来的(de)新(xīn)高，收(shōu)在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东(dōng)证指数已经率先创(chuàng)下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出(chū)日股今年以来的强(qiáng)势(shì)：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了(le)标普500指数(shù)约(yuē)9％的涨幅。截止本周(zhōu)三(sān)，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期(qī)缩短到二季度迄(qì)今的短短一个半月，日股的涨幅更是在(zài)全(quán)球主要股指中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能一举领涨全球(qiú)？对于许(xǔ)多国际市场的投资(zī)者(zhě)而言，近来提到日股(gǔ)的优异(yì)表(biǎo)现，脑海中第一时间浮(fú)现出的，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特在上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持了(le)日本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业(yè)内人士开始注意到这(zhè)一全球第三大经济体的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然(rán)没那么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让日(rì)股变(biàn)得吸引(yǐn)人。巴菲(fēi)特所看(kàn)到的（机会）其实也正是其(qí)他人眼下(xià)正(zhèng)在看到(dào)的，人(rén)们(men)对日股的(de)前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些(xiē)因素(sù)在推动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的(de)外(wài)资买需(xū)

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投(tóu)资(zī)者目前已经连续第六周成为了(le)日本股票(piào)的净买家。在此期间，外(wài)国投资(zī)者(zhě)大举涌入了(le)日(rì)股(gǔ)股票和(hé)期货市(shì)场，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根据交(jiāo)易所的数(shù)据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年(nián)“安(ān)倍经济学(xué)”时代初期以(yǐ)来，他就从未见过外(wài)国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多的海外投资者似乎看(kàn)到了日本股市作为(wèi)避险(xiǎn)地的(de)“稳定性”。日本股票(piào)给人(rén)的长(zhǎng)期低(dī)迷印象正在减弱，持续稳定在1美元(yuán)兑(duì)换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对(duì)日(rì)本(běn)五大商社的增持，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本(běn)产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表(biǎo)示，近来已受到了越来越多(duō)平(píng)时不太关(guān)注日(rì)本(běn)市场的海外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投资(zī)者在看到日本股市(shì)的涨幅超(chāo)过美股后，开始调查其中的原因，他们(men)的(de)建仓买入又(yòu)进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性循环。

　　一(yī)个(gè)值得(dé)留意的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资(zī)本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金有(yǒu)意复制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日元融(róng)资押注高(gāo)股息日元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五大商社上的(de)加(jiā)大投资，也存(cún)在着在国际市(shì)场上分散投资对(duì)象的想法。虽然(rán)巴(bā)菲(fēi)特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但(dàn)过度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投(tóu)资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的(de)回报率是(shì)在波动性远低于美国科技股的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)实(shí)现的。这(zhè)意(yì)味着日本(běn)股市对美国投资(zī)者来(lái)说(shuō)应该颇有吸引(yǐn)力(lì)。对美国债务上限(xiàn)的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末(mò)日准备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市(shì)，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告中也(yě)表示，“外(wài)资的回归是日本股(gǔ)市(shì)复苏的重要标(biāo)志(zhì)。（我们）将继续(xù)对日本股票(piào)维持(chí)超配(pèi)，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他(tā)们(men)此前(qián)在这(zhè)片(piàn)“失落地带(dài)”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的(de)低回报。那么这一次，即便有着避险和多元(yuán)化(huà)分散(sàn)投资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要来日本(běn)市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远超(chāo)全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不(bù)提日本市场眼(yǎn)下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因还源于(yú)治理标准的(de)提(tí)高，以及企业部门推动向股东返(fǎn)还现(xiàn)金。日(rì)本多年的公司治(zhì)理改革已开始见效，这项(xiàng)改革最初(chū)由(yóu)已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企(qǐ)业的派(pài)息(xī)已大幅增(zēng)加，在截至今年3月的(de)财年中(zhōng)，日(rì)本企业宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美国的这(zhè)一(yī)比例(lì)只(zhǐ)有20％多一点；东证指数(shù)成分股公司(sī)中约有54％的公司股价低于每(měi)股账面价值，而标(biāo)普500指数成分股中(zhōng)这一(yī)比例(lì)仅为(wèi)7％。单从市净(jìng)率等估值指标来(lái)看，这(zhè)就(jiù)为(wèi)日本股(gǔ)市提供了(le)更坚实的底部(bù)和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改(gǎi)变股(gǔ)价跌(diē)破每股净资产——市净(jìng)率(lǜ)低(dī)于1倍(bèi)的(de)情况，还请求上市企业在意识到(dào)资(zī)本成本的前提下(xià)正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢推(tuī)进经营并公布改(gǎi)善(shàn)方案等(děng)。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了(le)力争“早(zǎo)日实现市(shì)净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划(huà)和股(gǔ)票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月下旬(xún)也宣布了上限200亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)回购和积极压缩政策(cè)性持股的方针(zhēn)，该(gāi)公司(sī)股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在(zài)内的日本龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣布了新的股(gǔ)票回购计划。不(bù)少分(fēn)析师预计，到(dào)今年5月底(dǐ)，各日本上(shàng)市公司(sī)的回(huí)购规模(mó)将(jiāng)进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京证交所(suǒ)）主(zhǔ)题正(zhèng)引(yǐn)起许多海外投资者(zhě)的共(gòng)鸣，他们开(kāi)始看到这方面(miàn)的有(yǒu)利证据。在交易所这(zhè)些变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经(jīng)常令人困(kùn)惑的交叉持(chí)股，并在(zài)定期公开会议(yì)之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过(guò)去两年(nián)在这方面(miàn)发(fā)生(shēng)的(de)事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大(dà)单一原因(yīn)。他们对提高(gāo)股本回报率有(yǒu)着(zhe)坚定(dìng)的(de)态(tài)度，希望(wàng)市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最后，日本(běn)央行(xíng)目前依然宽(kuān)松的货币政策和日本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股的表(biǎo)现(xiàn)构(gòu)成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上(shàng)任(rèn)，但日本央行暂时仍未改变其大规(guī)模的货币宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀(zhàng)率超(chāo)过(guò)了(le)央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强(qiáng)调(diào)，“还不能(néng)放心地说通胀（达到(dào)了央行目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧(ōu)美(měi)央(yāng)行今(jīn)年上半年(nián)还在持续加息，并已被迫(pò)在物价与(yǔ)经济稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继续(xù)宽松的(de)日(rì)本央(yāng)行(xíng)眼(yǎn)下依然处于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现(xiàn)目(mù)前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府(fǔ)17日公布的数据显示，今(jīn)年(nián)前(qián)三(sān)个月日本国(guó)内生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度(dù)以(yǐ)来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受益于(yú)中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国游(yóu)客人数从此前的(de)182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师(shī)在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本(běn)支出(chū)计划和(hé)日(rì)本(běn)央行(xíng)持(chí)续宽(kuān)松等(děng)积极(jí)因素，日本这个世(shì)界第三大经济体的前(qián)景十分(fēn)强劲。

　　值得(dé)一提的是(shì)，从经济合(hé)作与发展(zhǎn)组织的经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯一一(yī)个超过临界线100的。

　　日(rì)本第(dì)三大在(zài)线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当(dāng)不错，重要的汽车行业(yè)预计(jì)利润将增(zēng)长。以内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景，而大型银行也获(huò)得(dé)了丰厚的收益。预计日本股市(shì)到(dào)今年(nián)年(nián)底将(jiāng)进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日(rì)本(běn)股(gǔ)市今年的涨势或将(ji正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢āng)延(yán)续下去，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲(fēi)特(tè)的认可、公司治理(lǐ)的(de)改善(shàn)均(jūn)提振(zhèn)了市(shì)场，而企(qǐ)业财报的不俗表(biǎo)现或有望成为最新的(de)上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢