随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了(le)自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的(de)宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估(gū)这项技术革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司和(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别hé)行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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