在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　2197的立方根是多少，216的立方根是多少王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示，其(qí)截至报告期末其(qí)存(cún)货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较低的(de)电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期(qī)在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂2197的立方根是多少，216的立方根是多少，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出(chū)判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)会(huì)高于动力(lì)电池(chí)，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动(dòng)力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到(dào)其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu2197的立方根是多少，216的立方根是多少)中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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