个人养老金业务(wù)试(shì)点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老金开(kāi)户(hù)数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务正(zhèng)在(zài)获(huò)得更(gèng)多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点的铺开和推(tuī)广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为大型券商们财富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及(jí塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎn塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家g)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公(gōng)司(sī)可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基(jī)金等发(fā)行(xíng)养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务(wù)。因此(cǐ)在(zài)服(fú)务体系(xì)的基础(chǔ)架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户(hù)更(gèng)好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的(de)“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机(jī)构需要(yào)深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的(de)特性；结合存(cún)量客户的(de)个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估(gū)体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的理(lǐ)由，一(yī)是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开(kāi)户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾力(lì)量大(dà)有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素(sù)质的(de)投资(zī)顾(gù)问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做(zuò)好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开(kāi)立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其渠道开(kāi)通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人(rén)养老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老金(jīn)业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业(yè)务(wù)和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)所(suǒ)拥有的(de)产品和(hé)渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业(yè)务的规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力(lì)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务(wù)从(cóng)引导客(kè)户形成科学养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客(kè)户(hù)提(tí)供从产品策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人养老金目标客(kè)群的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中(zhōng)型(xíng)企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深度(dù)、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系统内(nèi)成员公(gōng)司开展(zhǎn)走(zǒu)进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户(hù)前(qián)往营业厅办理业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客(kè)户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善客户(hù)服(fú)务体系，满足客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进(jìn)财(cái)富管(guǎn)理业务高(gāo)质(zhì)量发(fā)展，券商在(zài)业(yè)务(wù)内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择社(shè)保关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客(kè)户进行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一(yī)定经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这(zhè)类人(rén)群对未(wèi)来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势(shì)和(hé)专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客(kè)户(hù)的(de)风(fēng)险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外(wài)，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客(kè)户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过上门服务(wù)的方(fāng)式触达(dá)企业(yè)和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)专区(qū)，既(jì)包括(kuò)产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具(jù)（如节(jié)税(shuì)计算(suàn)器），加强与(yǔ)客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方(fāng)面，引入(rù)智(zhì)能科技(jì)和人工(gōng)智能技术(shù)，通(tōng)过(guò)数据分析和(hé)算法模型(xíng)，根据客户(hù)的(de)风险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些(xiē)问(wèn)题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低(dī)回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时(shí)又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资(zī)者比较合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波(bō)动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国(guó)际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养老金取用需(xū)要达(dá)到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实(shí)现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资(zī)回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低(dī)总体波动，从而更好地(dì)满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极(jí)发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的(de)银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个(gè)人养老基(jī)金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每(měi)家机(jī)构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务(wù)时效性(xìng)上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三(sān)是明(míng)确养老规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的(de)退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养(yǎng)老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随(suí)之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道(dào)口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参(cān)保人(rén)数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人(rén)数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示(shì)，随着专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据(jù)各家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人(rén)养老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资(zī)风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安(ān)全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充分利(lì)用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户(hù)需求设计出在养老功(gōng)能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体(tǐ)的产品设(shè)计(jì)之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资(zī)产(chǎn)，丰(fēng)富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接(jiē)在(zài)开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可(kě)能面临的流动性问题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等(děng)多(duō)种金融工具来解(jiě)决客户(hù)对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方(fāng)案塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家strong>

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账户(hù)以外(wài)的个(gè)人补充养老金(jīn)融方案(àn)，例(lì)如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争为(wèi)居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿(shòu)等不(bù)同(tóng)品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企业年金业(yè)务，银(yín)河证券还(hái)上(shàng)线(xiàn)了自(zì)研(yán)的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募(mù)基金(jīn)、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的(de)企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为(wèi)部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组(zǔ)合(hé)评价与管理咨(zī)询服务(wù)，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提(tí)供企业(yè)年金组合评(píng)价(jià)等综合(hé)金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养(yǎng)老属(shǔ)性的综合(hé)金融服(fú)务体系(xì)均是公司积极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初(chū)步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户(hù)人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大型银行的(de)客(kè)户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正式(shì)落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度(dù)落(luò)地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务(wù)进(jìn)展情况如(rú)何(hé)？从业人(rén)员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在(zài)产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业(yè)和(hé)单(dān)位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从工作以来，她(tā)每(měi)年(nián)都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的(de)生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不(bù)同的(de)想法，黄(huáng)宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日(rì)常介绍个人养老金业务的(de)过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实(shí)会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄(líng)群体的不同需(xū)求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务(wù)取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完(wán)成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林(lín)漪在(zài)银(yín)行(xíng)端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的(de)养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业(yè)人员的角度(dù)谈到(dào)了推广个(gè)人养老金(jīn)业务过(guò)程(chéng)中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只支持(chí)代(dài)销公(gōng)募基(jī)金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于(yú)离(lí)退(tuì)休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的(de)生活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。