5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何(hé)下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月希望的拼音是什么利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银行负债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率(lǜ)不(bù)大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低(dī)于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期(qī)被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前，我国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资(zī)产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民(mín)币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍(réng)然有(yǒu)下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何希望的拼音是什么守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同时，相较活(huó)期(qī)存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识(shí)别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和(hé)风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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