财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)产业趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万(wàn中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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