中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zh保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次èng)券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证(zh保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次èng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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