今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相关(guān)模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(c江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句: #ff0000; line-height: 24px;'>江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句hǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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