5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了(le夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说4月下旬票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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