海通(tōng)策(cè)略认(rèn)为，全A盈利(lì)拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持(chí)续下滑(马云看未来商铺的前景huá)，利润向下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券商和保险盈利大增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国(guó)产替代的(de)半导体材料和半(bàn)导体设备维持较高增速，其中设备盈(yíng)利加速(sù)增长；低碳(tàn)经济景气度高位回落，新型(xíng)电网(wǎng)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展(zhǎn)。

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