今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统(tǒng)任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不(bù)断攀升，在(zài)近年来(lái)频(pín)频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的(de)历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在(zài)当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据众议(yì)院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美(měi)国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美(měi)国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这(zhè)些削减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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