5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的(de)利(lì)润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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