“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中(zh省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ōng)国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(q省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗iú)经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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