大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度(dù)的操作中，本(běn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)体把握住(zhù)了市(shì)场的节(jié)奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续(xù)成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备(bèi)及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在2023年石油会暴涨吗，今日油价格表(zài)内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回上行(xíng)趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)。本次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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