大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费(fèi)爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济(jì)形势和经济工(gōng)作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议认(rèn)为，今年以来，在以习近(jìn)平(píng)同志(zhì)为核心的党中央坚(jiān)强领(lǐng)导下，各(gè)地区各(gè)部(bù)门更好(hǎo)统筹国内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和(hé)经(jīng)济社会(huì)发展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控(kòng)取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发(fā)力(lì)，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压(yā)力(lì)得到(dào)缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向(xiàng)好态势，经济(jì)运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然(rán)不足(zú)，经济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质(zhì)量(liàng)发展仍(réng)需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善性住房需求的支持(chí)，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作(zuò)，促进(jìn)房地产(chǎn)市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大(dà)城(chéng)市积极稳(wěn)步推进(jìn)城(chéng)中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个(gè)百分点，低(dī)于临(lín)界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃(táo)脱倒(dào)闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融保(bǎo)护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第四(sì)家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时(shí)也(yě)是美国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期(qī)国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部(bù)数(shù)据(jù)中心测算，全(quán)国(guó)国内旅(lǚ)游出游合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游收(shōu)入1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人(rén)机袭击克(kè)里姆林(lín)宫。56是什么意思 56是什么尺码ss="js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄称两架无人机试图袭击克里姆林(lín)宫 普京未受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和(hé)特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没(méi)有因(yīn)袭(xí)击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰(lán)无人(rén)机试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京(jīng)3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保(bǎo)留在合适的时间(jiān)和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科(kē)自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机(jī)，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这(zhè)一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用无(wú)人(rén)机，避免妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫(gōng)的(de)无人机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网站消息(xī)，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接(jiē)受该(gāi)媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅(fǔ)的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图(tú)使用(yòng)无人机袭击(jī)克宫的(de)回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最(zuì)新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩驱(qū)动(dòng)的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在(zài)微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐(zhú)步(bù)从(cóng)短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)，市场依然(rán)处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思(sī)路上建(jiàn)议坚持高切低，关注(zhù)上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预(yù)期回归理性，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和(hé)高频(pín)数(shù)据(jù)验证；外部流动(dòng)性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明(míng)显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业(yè)的结(jié)构性(xìng)亮点日益(yì)清晰，经济预期(qī)5月将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的(de)行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经济和“一带(dài)一(yī)路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及其(qí)他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如若应对(duì)得当，对A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述(shù)因素结合当前A股市场整体估值水平不(bù)高仍(réng)处于(yú)历史中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置56是什么意思 56是什么尺码市场机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心(xīn)等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速(sù)等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利(lì)率环境下美国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上升。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低(dī)位把(bǎ)握(wò)再(zài)布(bù)局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定(dìng)或好(hǎo)于预(yù)期方向，中期线索在于科(kē)技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题(tí)重点(diǎn)关注：一带(dài)一路、数(shù)据(jù)要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初期(qī)，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期(qī)类似春天，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短期政策(cè)和业绩因(yīn)素(sù)影响下，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数(shù)字经(jīng)济(jì)是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏(sū)的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的科(kē)技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以(yǐ)等(děng)待(dài)通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归(guī)。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现(xiàn)出成为未来(lái)经济增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表(biǎo)的赛(sài)道板(bǎn)块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五(wǔ)一前后市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率(lǜ)较(jiào)节前(qián)明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数(shù)大(dà)多震荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节后1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.956是什么意思 56是什么尺码％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资(zī)产(chǎn)波动以(yǐ)及背后(hòu)释放(fàng)的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海(hǎi)外市(shì)场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机(jī)和(hé)两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早(zǎo)期。4月政治局会(huì)议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足”，因(yīn)此总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的(de)数字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是去年(nián)底熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的(de)第一次长(zhǎng)时(shí)间(jiān)回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年(nián)中的战术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战(zhàn)术性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐点，均(jūn)与高(gāo)频经济指标和(hé)预(yù)期的边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤(chè)持续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不(bù)会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确(què)实出现了较为明(míng)显的下(xià)降。这一下降背后我们认(rèn)为可能(néng)主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经济数据最(zuì)容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价(jià)格(gé)、海外经(jīng)济(jì)担心等(děng)因素，可能会让4-5月的(de)经济(jì)数据很难超预期。由此导致这(zhè)一次市场的(de)战术(shù)调(diào)整虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略：第(dì)五次“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已(yǐ)正(zhèng)站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的(de)迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内(nèi)结(jié)束(shù)加息(xī)、A股(gǔ)市(shì)场估值(zhí)极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息(xī)央国(guó)企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量(liàng)资金行情(qíng)，高股息(xī)组合(hé)在经济偏弱、利率下(xià)行环境(jìng)下获(huò)取超(chāo)额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调(diào)整，是进一步加配(pèi)的(de)良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利于(yú)新兴市(shì)场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起

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