本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负(fù)，其(qí)中年内平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立(lì)，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交(jiāo)所(suǒ)很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公司业(yè)绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基(jī)金年(nián)内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其(qí)余(yú)9只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，不(bù)过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外(wài)，后续(xù)北(běi)交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股(g阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他(tā)们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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