中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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