本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而收回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发(fā)能(néng)力(lì)，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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