中国(guó)金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设(shè)立飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗规则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富(fù)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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