金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期(qī)货正在(zài)迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织(zhī糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思)食糖(táng)价(jià)格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思会给出答案。

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