一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区变化(huà)，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总(zǒng)监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区我们(men)发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的(de)一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机(jī)会(huì)，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提(tí)升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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