近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四(sì)十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xín元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字g)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字)是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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