大(dà)家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部(bù)砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓基(jī)本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股(gǔ)票(piào)混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好(hǎo)地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正在(zài)被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠配置获取(qǔ)超额回报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期(qī)结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成(chéng)。本(běn)次(cì)大幅(fú)调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因(yīn)素(sù)逐(zhú)步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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