金(jīn)融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货多(duō)数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一(yī)个(gè)季度(dù)的时间，在此期(qī)台湾是省还是市 台湾是省会吗间将面临(lín)经济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压(yā)台湾是省还是市 台湾是省会吗回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发(fā)避(bì)险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然(rán)是核心建议(yì)。

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