本周铁(tiě)矿石期货(huò)价格(gé)大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消(xiāo)费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产(chǎn)销售明(míng)显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致(zhì)钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同(tóng)期持平(píng)，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场对于(yú)国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存明(míng)显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入(rù)发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一(yī)季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估(gū)值(zhí)有中长期的下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势，不(bù)过由于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产量245俄罗斯乌克兰什么时候结束战争.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争huī)期货铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近期(qī)市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将(jiāng)至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库(kù)对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压。持(chí)续调整后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年(nián)将有(yǒu)明显下降。这也意(yì)味着，以内(nèi)需(xū)为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当(dāng)前位置不宜(yí)过(guò)分悲观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体(tǐ)以(yǐ)区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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