今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行业(yè)所(suǒ)有基金经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的(de)调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％88是不是质数，79是质数吗、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库(kù)存(cún)水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会(huì)超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的(de)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显示出(chū)一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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