在股(gǔ)市高点成立的主(zhǔ)动权益类(lèi)定开(kāi)基金(jīn)密(mì)集迎来开放日，近三个月(yuè)即将开放的产品超3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏(kuī)损最(zuì)大产品成立(lì)满(mǎn)两年亏(kuī)损(sǔn)43％，部分产品甚(shèn)至面临(lín)清盘危险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主动权益定(dìng)开(kāi)基金的整体破净率与基金(jīn)成立时(shí)间、基(jī)金投资策略，以及统(tǒng)计样本(běn)数量等众(zhòng)多因(yīn)素有关。其中，高点成立是(shì)基(jī)金破净的重要原因。同时，他们也建议基金公司要更加前瞻性布(bù)局产(chǎn)品，克服短期盲目(mù)规(guī)模扩张冲(chōng)动，从客(kè)户利(lì)益和导向开展(zhǎn)产品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开(kāi)权益基金开(kāi)放哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭>

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南(nán)一家基金(jīn)公司(sī)发布公告称，根据(jù)基金法、基金(jīn)运作管(guǎn)理办法、基(jī)金(jīn)合同的(de)有关规定，公司旗(qí)下主动权益一(yī)年(nián)定期开放基金最近(jìn)一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放期最后一个开放日（即(jí)2023年(nián)5月(yuè)22日）日终，基金(jīn)出现触(chù)发基金合(hé)同(tóng)终止(zhǐ)的(de)情形，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基(jī)金合同》约定履行基金财产(chǎn)清算程(chéng)序(xù)，无须召开基金(jīn)份额(é)持有人(rén)大会。

　　根据(jù)公告，该只基金的基金合同(tóng)生效后，若登(dēng)记机构完(wán)成每个开放期最后一(yī)个开放日的申(shēn)购、赎回(huí)或转换业务申(shēn)请确认时，基金的基(jī)金份额(é)持有人数量不满200人(rén)或者基(jī)金资产净值低(dī)于五千万元，基金管(guǎn)理人在履(lǚ)行相关监管报(bào)告(gào)和(hé)信息披露程(chéng)序后终(zhōng)止基金合同，无需(xū)召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只(zhǐ)偏债混合型基(jī)金管理规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)类定期开放基金有60只（份(fèn)额(é)合并(bìng)计算）即将迎来开放日，目前(qián)破净(jìng)产品（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最高的(de)产品成(chéng)立(lì)两年来(lái)亏损超(chāo)43％，目(mù)前基金净值仅为(wèi)0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月(yuè)份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是(shì)达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐月震(zhèn)荡上升(shēng)态势。

　　上(shàng)海证券基金(jīn)评价研究中(zhōng)心高级分析师(shī)孙桂平对此表示，一(yī)般(bān)而言，随着基金开放日临近，为了(le)应(yīng)对基(jī)金集中申赎(shú)影响，基金的投资策略(lüè)可能倾向于(yú)保守，权益仓位(wèi)可能会有所降低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放(fàng)日越远，整体上破(pò)净率(lǜ)可(kě)能(néng)有增加趋势。当然，整(zhěng)体破净率(lǜ)情况(kuàng)也(yě)与基金成(chéng)立(lì)时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有关。

　　一(yī)位基金销售机(jī)构负责人也分析，今年8、9月份(fèn)到期的定开基金大(dà)多成立于2020年(nián)下半年，高点成立(lì)是基金(jīn)破净(jìng)的重要(yào)原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量明(míng)显少于(yú)5、6月(yuè)份，虽然8、9月(yuè)份破净基(jī)金的(de)数(shù)量较6、7月份并没有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也与(yǔ)基金的发行节奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记(jì)者(zhě)观(guān)察，从近三月即(jí)将迎(yíng)来开(kāi)放(fàng)的定期开放式基金来看，多(duō)数成立于2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季(jì)度，高点成(chéng)立可(kě)能是部分基(jī)金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙桂(guì)平表示(shì)，从基金发行角度而言，权益市场高点时基金(jīn)发行(xíng)相对容易(yì)，而且规模也容易做大，基金(jīn)公(gōng)司有(yǒu)动力去(qù)做；但从投资者而言，高点(diǎn)入市就容易出现(xiàn)一段时间内基(jī)金业绩(jì)表现(xiàn)不佳(jiā)，甚至(zhì)出(chū)现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂(guì)平认为(wèi)，对基(jī)金(jīn)公司而言(yán)，在(zài)市(shì)场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点，克服短期(qī)盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益导向进行产品(pǐn)布局和发行。此举既可以保护投资者利(lì)益，也可以树立基金公司(sī)良好口碑，有利于基金公(gōng)司长期管理规模提升(shēng)。

　　上述基金(jīn)销售机构负责(zé)人也表(biǎo)示，在市场高位(wèi)、情绪火热时发哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭行基金往往(wǎng)伴随着较高的(de)风(fēng)险。一方面(miàn)，近两(liǎng)年权益市场的整体波(bō)动增大，风(fēng)格轮(lún)动现象加剧。所以，近两年不同的投资策略、不(bù)同投(tóu)资范(fàn)围(wéi)的基(jī)金(jīn)收(shōu)益率差(chà)距较大。另(lìng)一方面，市场情绪火热(rè)时容易出现(xiàn)爆款基(jī)金，较大规模(mó)给基金经理带来的(de)灵活性限制很可(kě)能会影响产品(pǐn)未来(lái)的(de)超额(é)收益(yì)。同时(shí)，优质资产的资金容量通常有限，且短期快速上涨很可能估(gū)值(zhí)虚高(gāo)。过(guò)高的管(guǎn)理规模要求基金经理(lǐ)不(bù)得不跨出舒(shū)适圈(quān)，覆盖更多(duō)投资机会(huì)，调整投资分布，也可能(néng)会增加错判的风险，对获取超(chāo)额(é)收益影(yǐng)响很大。

　　同时，该(gāi)基金销售(shòu)部门机构(gòu)负责人也(yě)建议基(jī)金公(gōng)司前(qián)瞻(zhān)性布(bù)局(jú)产(chǎn)品，并(bìng)将规模控制在基金经理能力(lì)范(fàn)围内，高点成立的产品，如果(guǒ)通过均(jūn)衡和多元化的(de)布局(jú)，避免(miǎn)单押一个赛道，并(bìng)通(tōng)过(guò)抓取阶段哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(duàn)性投(tóu)资机会、控制(zhì)回撤等(děng)方(fāng)法，也能在中长期斩获一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益。

　　事实(shí)上，随着定期(qī)开放式权益(yì)类基金(jīn)表现(xiàn)不及预期，近一年新成立的(de)定开权益(yì)类基金仅有(yǒu)7只，同比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均发(fā)行(xíng)规模(mó)2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基(jī)金(jīn)的发行陷(xiàn)入低迷(mí)。

　　“定开基金(jīn)表现不(bù)及预(yù)期(qī)时，投(tóu)资者的心态会受到一定程度的影响，甚至可(kě)能(néng)打击投资(zī)者(zhě)的(de)投资(zī)信心(xīn)。如果破净(jìng)率(lǜ)持续上(shàng)升的话，投资(zī)者对(duì)于后续(xù)新发基金的(de)购买意愿(yuàn)可能会(huì)下降。” 上述基金销售机(jī)构负责人称。

　　孙桂(guì)平也认(rèn)为，定(dìng)开基金在(zài)基金经(jīng)理更好施展(zhǎn)投资(zī)决策，有效阻(zǔ)止投资者频(pín)繁交易等方面(miàn)具有(yǒu)明显优(yōu)势，有利于为投(tóu)资者创造更好收(shōu)益。但是定开(kāi)基金也受市场(chǎng)波(bō)动影响，跌破(pò)净值也是正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行(xíng)时，一是要避免高(gāo)位发(fā)行，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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