30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩(bēng)。分析(xī)认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面(miàn)临(lín)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长sand可数吗还是不可数，thousand可数吗贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的(de)流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数(shù)调(diào)整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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