中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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